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中国平安以营运利润为分红基础，使得中小股东实际分享到EV增长，且未来分红增速及确定性超市场预期：基于会计利润作为分红基数的方法使得分红与EV脱节，导致市场对EV认可度低。中国平安是A股唯一一家以营运利润为分红基数的公司，由于营运利润能直接反应EV的增长，这使得中小股东通过分红直接分享到公司EV的增长，提升市场对中国平安EV的认可度。在仅对当前业务进行保守的营运利润预测的情况下，我们测算到2025年公司复合分红增速将超过16%，且通过敏感性分析可以得出，其未来分红高增长的确定性极高。目前市场过度关注当前股息率水平，而低估股息的高增长及其确定性，这是公司股价的一大超预期因素。

三、非典疫情下交运行业行情演变研究结论：（1）交运行业指数在非典疫情的四个阶段平均跑输大盘1.6%，在疫情解除后的三个月跑赢大盘2.2%（2）不同阶段交运行业对于疫情的反应不一致；第一阶段，公交与铁路运输行业仍跑赢大盘，机场、港口等表现强势，开始跑赢大盘，在疫情逐步解除后，港口、机场、物流板块开始发力大幅跑赢大盘。

对西方公司而言，本届世界杯的举办地俄罗斯也是一种困扰。索尔福德大学（University of Salford）体育营销学教授查德威克表示，“俄罗斯一直是很多赞助商和商业合作伙伴的一个大问题，因为很难看清形势。”俄罗斯曾被指责干预美国大选，2014年还因入侵和吞并克里米亚而受到制裁，各大品牌因而谨慎行事。

此外，世界杯首次在俄罗斯举办，地理位置与大陆较近，且举办时间也是当地旅游旺季，或将利好出境游板块，尤其是俄罗斯出境游业务的提升。国金证券指出，世界杯渐行渐近，市场关注度及主题热度高，推荐啤酒、彩电、体彩等三条投资主线。从上一届世界杯期间的数据来看，世界杯举行前1个月啤酒概念股因季节因素率先发力，但赛事期或遭短线获利了结、股价表现一般，赛后再度反弹令其整个世界杯3个月区间涨幅较好。彩电概念股世界杯前没有明显涨幅，赛事期间受益上涨，赛事后期表现也较为不错。

责任编辑：陈诗怀责任编辑：张义凌即将到来的6月注定是个迷茫的月份，因为对于将要毕业的820万大学生而言，去哪儿是个大问题。如果前几年迷茫的是没有选择，不知道怎么办。今年很有可能是选择太多，不知道怎么选。送户口、送房，更直接的是送钱，二三线城市为了抢人可以说非常“下血本”了。

流动性利好股市中国证券报：您对接下来市场流动性的判断是什么？对A股有何影响？周旭：目前央行对货币政策定调为稳健中性，把好货币供给总闸门，在多目标中把握好综合平衡。从“总闸门”措辞来看，意味着货币政策仍不是“大水漫灌”模式，预计接下来全面宽松的可能性也较小，流动性仍会是保持合理充裕的状态，预计货币市场利率上下空间均有限，央行更多的还是通过结构性工具进行定向调控，MLF和定向降准的政策组合仍有操作可能。对A股影响方面，未来流动性不会是市场的一个主要矛盾，中性偏松的环境有利于经济和股市的健康发展，对股市的直接影响偏正方向但幅度有限，未来A股的主要矛盾还是要回归企业盈利层面。